2024年11月18日，财政部宣布两项重大政策进展。一是，11月9日将6万亿元人大常委会批准的新增地方债务限额下达各地，用于置换地方政府隐性债务，部分省份已启动发行工作。按照计划，今年最后两个月有2万亿元地方政府债券代发行用于置换隐性债务，这将大幅减轻地方政府的化债压力，腾出资金促进经济发展和保障民生；二是，财政部正在制定2025年地方债额度提前下达的工作方案，以更好保障重点领域重大项目资金需求，发挥政府债券资金对经济回升向好的作用。按照往年提前下达额度估算，预计或超2万亿元。

“化债首先最直接受益的是AMC公司，除了能直接受相关政策支持外，还有益于业务拓展，既有收入端的受益（不良资产处置量），也有资产端的受益。AMC的业务领域相当广泛，涵盖了收购及运营不良资产、债务回收、资产置换与交易、债务重组、债权转股权、证券承销以及并购等多种业务。”国内不良资产处置专家朱志超在受访中表示。

新一轮化债背景下，地方AMC、城农商行以及与政府业务关联较高的行业和企业有望直接受益，改善资产质量并提升估值。海德股份（000567.SZ）作为一家持有稀缺AMC牌照的上市公司，或将受益。

持有稀缺AMC牌照 业绩连续4年创新高

资料显示，海德股份是国内领先的资产管理公司，业务聚焦于机构困境、个人困境领域。近年来，海德股份凭借政策东风，抓住时代机遇，依托“AMC牌照+大数据+AI技术”优势，推动不良资产处置专业化、批量化、智能化发展。海德股份发展势头强劲，2020年-2023年业绩连续四年创出历史新高。

此外，海德股份在分红政策方面表现同样亮眼。2021年至2023年，公司分红比例分别达到74.76%、81.59%和65.11%，连续三年的高分红在A股上市公司中领先。海德股份分红方案的实施不仅符合新“国九条”中“强化上市公司现金分红”的大方针，满足监管部门对上市公司回报投资者的要求，也充分展示了海德股份对业绩持续增长的信心，维护了投资者的利益。

机构困境业务优势凸显，个贷不良业务增量持续拓展

我国经济正处在转型升级的关键时期，众多企业需要借助AMC等外部机构力量帮助其化解困境、转型升级。海德股份依托股东产业背景优势和自身资源禀赋，将业务专注于熟悉、擅长的能源、上市公司和地产三大领域，已形成差异化竞争优势，有望受益于机构困境资产巨大的市场机遇。

截至上半年末，海德股份能源类困境资产项目存量余额45.7亿元，为公司带来长期稳定的重组收益；上市公司困境资产项目余额5.50亿元，现有多个储备项目正在持续推进，为提升业绩奠定了良好基础。

随着政策的逐步放开，个贷不良资产批量转让市场日趋活跃，作为个贷不良领域的重要参与者，海德股份依托AI科技和大数据基础，不断提升个贷不良处置的综合能力，目前公司个贷不良资管规模在国内AMC市场占有率处于领先水平。

此外，上半年与中国人民银行征信系统的对接上线，以及首笔个贷不良资产债务人征信报送工作的顺利完成，也将有望进一步提升公司在个贷不良信用评估、风险管理方面的综合能力。

整体来看，海德股份凭借其在不良资产处置领域的深厚积累与前瞻布局，在化债背景下将迎来更加广阔的发展空间。未来，海德股份有望继续发挥牌照、技术与业务优势，实现业绩与估值的双重飞跃。