10月25日，恒力石化（600346.SH）发布2024年三季度报告，据公告显示，今年前三季度，公司共实现营收1778.57亿元，同比增长2.71%，实现归母净利润51.05亿元，同比减少10.45%，实现扣非归母净利润46.27亿元，同比减少7.04%。

据了解，恒力石化的主业囊括了从“一滴油到万物”的炼化、芳烃、烯烃、基础化工、精细化工以及下游各个应用领域材料产品的生产、研发和销售。同时，公司依托上游“油、煤、化”融合的大化工平台，深度锚定“衣食住行用”的刚性消费市场以及高技术壁垒、高附加值的高成长新材料赛道，不断强化内部一体化优势、成本护城河与精细化管控。根据三季报经营数据显示，今年前三季度公司炼化产品、PTA、新材料产品销量分别为1440.11万吨、1069.29万吨和385.84万吨。

从各板块的经营情况来看，目前在中上游业务板块，恒力石化已构筑形成以2000万吨原油和500万吨原煤加工能力为起点，主要产出年产520万吨PX、180万吨纤维级乙二醇、180万吨纯苯、85万吨聚丙烯、72万吨苯乙烯、40万吨高密度聚乙烯、85万吨醋酸、14万吨丁二烯、72万吨甲醇、120万吨MTBE等国内紧缺、高附加值的高端化工产品及少量的柴油、航空煤油等。

在PTA板块，公司建成投产1660万吨/年PTA产能，是行业内技术工艺最先进、成本优势最明显的PTA生产供应商。

在聚酯与化工新材料板块，公司业务下游聚酯与化工新材料产品种类丰富，各类产品规格齐全，定位于中高端市场需求，涵盖民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、BOPET、PBT、PBS/PBAT等聚酯与化工新材料产品，应用于纺织、医药、汽车工业、环保新能源、电子电气、光伏产业、光学器材等规模化、差异化、高附加值的工业制造与民用消费的广泛需求领域。公司民用长丝产能位列全国前五，工业长丝产能位列全球第一，是国内规模最大，技术最先进的涤纶民用丝、工业丝制造商之一。另外，在高性能工程塑料方面，恒力石化下属康辉新材拥有年产66万吨PBT工程塑料产能，是国内最大的PBT生产商，产品可应用于汽车配件、聚合物合金、光缆保护套、电子电器等产业领域。

长城证券在最新研究报告中表示，根据恒力石化发布的公告，公司160万吨/年高性能树脂及新材料项目，预计2024年下半年实现全面投产，该精细化工项目侧重于碳二产业链下游延伸以及煤化工相关产能完善，主要包括双酚A、聚碳酸酯、电子级DMC、异丙醇、乙醇胺、乙撑胺、聚甲醛、醋酸、PTMEG等产品，实现从原料供给到工艺技术到消费市场的高效渗透与深度链接，降低公司大宗化工品比例，提升精细化学品与新材料产品产出。此外，苏州汾湖基地12条线功能性薄膜项目已陆续投产，南通基地另外12条线功能性薄膜项目和锂电隔膜项目稳步推进中，项目预计2025年上半年全部建成投产。预计后续公司新材料产能逐步释放有望提振盈利水平，同时伴随公司资本开支减少，现金流或将进一步改善，提升公司成长性。