9月经济边际改善

2024年10月28日 09:17 来源:证券市场周刊 作者:廖宗魁

在一系列政策作用下,市场信心明显提振,9月消费、工业和投资都出现了边际改善,全年实现5%左右预期目标的信心在增强。


10月18日,国家统计局公布的经济数据显示,前三季度国内生产总值(按不变价格计算)同比增长4.8%。分季度看,一季度国内生产总值同比增长5.3%,二季度增长4.7%,三季度增长4.6%。从环比看,三季度国内生产总值增长0.9%。总的来看,前三季度,国民经济运行总体平稳、稳中有进。前三季度全国城镇调查失业率平均值为5.1%,比上年同期下降0.2个百分点。

在一系列政策效应的作用下,尤其是在9月下旬中央政治局重要会议召开以后,一揽子增量政策加快推出,这些政策极大增强了市场信心,改善了预期,增强了市场活力,使得9月国民经济出现积极变化,多数指标边际改善。

不管是领先指标,还是工业、消费、投资和就业,9月都出现了积极的边际改善。9月规模以上工业增加值同比增长5.4%,比上月加快0.9个百分点;9月制造业采购经理指数为49.8%,比上月上升0.7个百分点;9月社会消费品零售总额同比增长3.2%,比上月加快1.1个百分点;1-9月全国固定资产投资(不含农户)同比增长3.4%,与1-8月同比增速持平。9月全国城镇调查失业率为5.1%,比上月下降0.2个百分点。

国家统计局副局长盛来运在新闻发布会上表示,“从前三季度的经济运行情况,以及增量政策的实施效果情况来看,我们认为,推动经济企稳回升的有利条件在增加,实现5%左右预期目标的信心在增强。”


政策效果明显

针对2024年经济运行出现的新的情况和问题,党中央科学决策,及时出台了一系列支持经济稳定运行的政策措施。有一些政策已经产生了明显的效果,很多政策目前刚刚落地,还有一些政策在加快推出,未来政策对经济的支持作用会更加显著。

“两新”政策释放内需潜力。有关部门7月份印发了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,安排3000亿元左右超长期特别国债支持“两新”政策的落实,各地也加快出台了一些细则,这些政策对9月的消费产生了积极的推动作用。9月家用电器和音像器材类商品零售额同比增长20.5%,比8月大幅加快17.1个百分点;9月汽车类零售额增长0.4%,这是在汽车零售连续几个月下降后实现转正。

9月经济边际改善

生产端也体现出“两新”的政策效应。前三季度,船舶及相关装置制造、广播电视设备制造、通信设备制造增加值同比增长20.5%、19.8%、12.9%,这三个行业受大规模设备更新带动增长都比较快。食品制造机械、农产品加工专用设备、包装专用设备产品产量分别增长38.1%、34.6%、11.8%。前三季度,新能源汽车产量增长33.8%,相关充电桩产量增长57.2%。

除了已经推出的“两新”政策,近期政策端还有望从居民财富、收入和财政支出多个维度促进消费。

一方面,消费会受到居民财富增长的影响,而中国居民财富最重要的分布是房产和股票。9月26日的政治局会议提出,“要促进房地产市场止跌回稳”,“要努力提振资本市场”。近期房地产市场成交量有所回升,股市从底部大幅反弹,这都有利于从财富端释放消费潜力。

另一方面,稳定居民收入,尤其是低收入群体的收入。政治局会议提出, “要把促消费和惠民生结合起来,促进中低收入群体增收,提升消费结构。”还强调,“要守住兜牢民生底线,重点做好应届高校毕业生、农民工、脱贫人口、零就业家庭等重点人群就业工作,加强对大龄、残疾、较长时间失业等就业困难群体的帮扶。要加强低收入人口救助帮扶。”财政部在10月12日的新闻发布会上提出,提高城乡居民基础养老金最低标准;向特困人员、孤儿等生活困难群众发放了一次性生活补助;分两步调整完善高校学生资助政策等。这一系列部署和政策都将有利于稳定居民收入,从收入端提振消费。

此外,通过增加财政支出,扩大政府消费,直接和间接拉动整体消费。华创证券认为,政府支出既可以影响政府消费(政府消费占GDP的比重为16.5%),也可能通过事业单位的工资性收入这一渠道影响居民消费。10月12日财政部已经介绍了一揽子增量财政政策,预计政府支出有望在四季度企稳,并在2025年回升。

一些先行指标已经开始企稳回升,预示着四季度经济将有积极的改善。首先,9月制造业采购经理指数为49.8%,比上月上升0.7个百分点。其次,价格往往也是经济运行很重要的一个先行指标,尤其是生产资料价格,10月上旬与9月下旬相比,监测的50种重要生产资料价格有33种上涨、3种持平,只有14种下降;而9月中旬与9月上旬相比,只有18种上涨,2种持平,30种下降。价格回升有利于企业经营状况的改善。另外,高频的消费数据也表明消费回升势头在延续。 “十一”黄金周7天,国内出游人次按可比口径同比增长5.9%,出游花费增长6.3%,出行人数比2019年同期增长7.9%。


新质生产力培育壮大

发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点,前三季度新质生产力在不断培育壮大。

从创新投入看,投入在继续增加。2023年中国研发投入R&D经费的总量首次超过3.3万亿元,居世界第二,对推动高科技产业、推动创新发挥了重要作用。2024年世界知识产权组织报告显示,中国的创新指数排位又升了1位,是第11位。从高新技术产业的投入看,高技术产业投资前三季度同比增长10%,比整体投资增速要高6.6个百分点,而且对全部固定资产投资增长的贡献率达到了27.1%。

新动能、新产业在加快成长。前三季度规模以上高技术制造业增加值同比增长9.1%,比规模以上工业增速高3.3个百分点。前三季度信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.3%,也明显高于整体服务业的增速。数字经济加快推进,数字产品制造业增加值较快增长。

9月经济边际改善

新业态、新模式在加快形成、加快拓展。网上零售额这种新业态继续保持较高增速,前三季度实物商品网上零售额增长7.9%,比社会消费品零售总额增速高4.6个百分点,占社会消费品零售总额比重达25.7%。1-8月规模以上软件和信息技术服务业、互联网和相关服务企业营业收入同比分别增长12.5%和10.8%,高于全部规模以上服务业企业4.8和3.1个百分点。


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